本周只有一個交易日，加上國慶長假前4個交易日，正好湊合成一個完整的交易周。這一周的交易可謂跌宕起伏，前3天的大幅下跌，導致周期股中不少個股瞬間下跌20%甚至30%。雖然節前最后一個交易日有了止跌跡象，但由于國慶期間外盤又是一片風聲鶴唳，令A股投資者假期的好心情一度大打折扣。
根據休市安排，港股10月1日到10月3日休市，10月4日至10月8日正常開市，在A股休市之際，港股的走勢一般都會令A股投資者關注。因為港股在節假日期間的表現，很容易引起A股的同步反應。如果走勢平穩就有利于節后A股的表現;若港股波動較大，假期結束后，A股開盤時也會出現較大起落。
10月4日，香港市場迎來國慶之后第一個交易日。恒指低開 96點，其后跌幅曾擴大至667點見23908 點半日低位。半日跌 553點，報24022點;國指跌212點，報8514點。午后，兩大指數皆在小幅反彈之后，跌幅再度加大。與此同時，日本股市亦持續低迷。日經指數連跌第六天，歐洲股市開市后也是延續跌勢，而美國股市在包括經濟增長放緩、通脹加劇、供應鏈瓶頸和美國債務上限等令人擔憂的因素仍在不斷增加，令投資者倍感憂慮。美國商品期貨交易委員會(CFTC)的最新數據顯示，5年期美國國債期貨的凈空頭杠桿基金頭寸增長至1月以來的最高水平，該數據涵蓋了9月議息會議當周的數據。與此同時，對10年期國債的投機性凈多頭押注也在攀升，表明交易員正在為這部分收益率曲線趨平做準備。周一，美股果然又一次大挫。好在本周四外盤呼地一下一陽吞多陰，不但原油大漲，銅鋁等有色金屬也是先跌后升。于是A股在節后第一個交易日便峰回路轉，在權重股帶領下，應景地上漲了二十多點。
其實，進入10月之后，A股就進入到一年中的最后一個交易季度。在這個交易季里，A股大概率以筑底企穩為主，風險偏好會有所下降，即便有上漲空間估計也是以穩中有升為趨勢。隨著各項政策密集出臺的時期逐漸過去，接下來依然會以結構性行情來分解政策的利好預期。但美聯儲一旦開始縮減購債規模，將會對全球資本市場產生一定負面影響，A股無疑也會受到一定影響。好在A股今年連3731點都沒有突破，真正的下跌空間實在沒有多少，所以，盯住板塊和個股還是未來的主要操作策略。
眼前什么板塊尚有機會?筆者認為有兩塊：一塊是那些提早調整的個股，似乎正在止跌或者開始重新爬升，以及那些一直沒有被資金關注的低價股，其正在發力向上。這符合最近一段時間市場風格向“高低切換”轉移的大致走向。一塊是能源板塊。國慶長假期間，美國參議院通過短期支出法案，使得美國政府停擺危機警報暫除，但全球性能源緊張局面什么時候能完全緩解，好像現在還沒有答案。所以，外盤中逆勢領漲的燃氣股、石油股這兩大板塊已經為A股后市指明了方向。
9月下旬以來，能源緊缺狀況在全球市場持續升溫，本周三隔夜，原油又刷新多年高點紀錄，美油再創近七年新高，布油再創三年新高。天然氣也飆漲，美國天然氣大漲10%，歐洲天然氣創下歷史新高。歐洲五個國家就能源價格發表聯合聲明。西班牙、法國、捷克、希臘和羅馬尼亞敦促歐盟對天然氣市場進行調查。歐洲國家的部長們呼吁采取共同的方式來應對能源成本。而就國內而言，新疆、北京等北方地區已飄起雪花，冬天能源消費旺季在即，冷冬可能會進一步加劇能源短缺。加之近期部分省市限電限產政策趨嚴，這其中既有完成能耗雙控考核目標的考量，也受到電力和煤炭供給緊缺的影響。在此背景下，不但天然氣等能源標的成稀缺品種，煤炭價格也仍有機會領漲大宗商品。雖然受“加快釋放部分煤礦產能”的消息影響，本周五煤炭股大幅下挫，但事實上，除非包括煤炭價格在內的國際油價和天然氣價格出現趨勢性殺跌，否則，一兩天的行情并不足以判斷包括煤炭在內的能源產品上漲的趨勢已經結束。而且，推而及之，煤炭供不應求導致的電力不足，可能還會繼續推高其他高耗能工業金屬品的價格，所以，整個四季度，大宗商品仍有可能再次迎來普漲行情。
(韓忠益)
