智通財經APP獲悉，近日，上銀基金權益投研部投資副總監、基金經理趙治燁跟投資者分享一些觀點，明年很多行業會呈現相對比較正常的增速，可以關注一些受益于宏觀經濟回暖的優質公司。對于投資配置而言，由于后續市場將面臨一個政策和業績的真空期，所以建議投資者關注偏防守的產品。
后續看好受益經濟回暖的優質公司
具體來看投資主要的方向，第一個因為市場整體的估值是比較低的，要尋找一些受益于宏觀經濟逐步回暖的優質公司，尤其近期跌幅比較大的一些公司。第二個就是關注一些制造業，因為制造業從21年的一季度到現在為止，整體處在一個周期的下行階段，明年如果宏觀起來的話，一些通用制造業包括一些電子行業的可能會存在一定的反轉機會。成長行業現在最近其實跌的也比較多，但是有一些競爭格局還是看得不是很清楚，逐步清晰之后，如果有些個別估值比較合理的標的，也會考慮參與。
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對于消費行業趙治燁表示，國內不會進入一個衰退的階段，消費整體而言正向增長的概率還是非常大的。但是有一些相對而言的高端消費，可能預期不高，但是對于一些大眾消費品若是在估值合理的話沒有必要特別悲觀。
投資者倉位配置建議偏保守
從海外的宏觀來講，趙治燁認為近期美元指數已經開始有見頂的趨勢了，美債的收益率也開始下降了。主要有這些原因：
第一，加息周期并沒有完全的結束，現在市場目前的一致的預期都是到明年一季度或者是二季度左右，整個這個美聯儲的加息會結束，美元指數提前就進入下行態勢其核心原因是今年三季報披露出來很多美國尤其是納斯達克的一些核心的公司，三季度已經開始進入一個負增長的狀態，或者是不及市場預期的。所以美國大概率未來的一段時間，可能經濟將會從一個過熱的狀態開始進入一個至少是衰退的狀態，因為畢竟能源和通脹問題對于海外消費的影響是更大的。
對于國內的影響，趙治燁認為第一個比較可能需要關注的一個風險點，無論是美國還是歐洲，可能都會進入在今年的一個大通脹的背景下之后，很有可能會進入一段的衰退期，從過熱期進入一個衰退期。這個階段來講，一些出口占比比較高的公司，尤其比較依賴于海外的收入的公司，可能會對明年的業績會有一定的壓力。
第二，外資問題，外資對于國內的投資的流出的態勢，整體來講應該可能還會有一定的一個延續性，所以這一點可能對于投資也有一定的影響，目前看到的主要是外資重倉的股票會受到影響。但是，現在國內經濟是以內循環為主的結構，尤其是外資持有的公司也是國內經濟中比較優秀的消費類公司，其實它們的收入跟海外市場基本上沒什么關系，基本上是國內經濟發展的成果。因此，明年國內經濟開始逐步復蘇之后，這些公司即便是有外資的流出，整體機會比較大。
在這種環境下，趙治燁建議投資者可以把大部分的倉位配置在偏防守的產品上，比如說偏債混合型基金，類似“固收+”的產品因為有“進可攻、退可守”的特性，相對而言配置時機是不錯的。
“固收+”產品在當下也會降低權益的倉位，配置相對抗跌的固收資產，再用比較小的倉位配置權益資產，因為當下的很多行業經歷了兩年下跌之后，估值十分便宜，購買性價比非常高，如果明年經濟能夠回升，這一小部分權益倉位也許能帶來超額收益的驚喜。
