出臺一年有余的《關于規范現金管理類理財產品管理有關事項的通知(征求意見稿)》何時落地?記者近日從業內獲悉，6月份將正式施行的可能性很大。
業內人士表示，該征求意見稿主要是為防止這類產品引發流動性風險，也是為引導銀行進一步按照資管新規正確轉型。多位銀行資管及理財子公司人士向記者表示，征求意見稿落地將導致現金管理產品規?？s水，收益率下降。而銀行除了面臨存量整改壓力，帶來的陣痛還在于，這類理財產品的賺錢效應將大打折扣，從而影響銀行中間業務收入。
規模、收益“雙降”成定局
征求意見稿一旦落地，現金管理產品規模和收益率都將明顯下降。
一家區域性銀行資管部負責人向記者表示，規模和收益率會“雙降”，而且降幅不小。據他透露，這類產品的增速從去年夏天開始就已經放緩。
征求意見稿從投資范圍、投資集中度要求、流動性、杠桿管控、估值核算和認購贖回等方面，對現金管理類理財產品作出了規范和約束，與貨幣市場基金等同類監管標準保持一致。這意味著，現金管理產品收益率優勢基本被“找平”，而且收益率波動性也會增強。“銀行零售客戶對于理財產品的期限和收益率是非常敏感的。”上述人士說，該行曾做過測試，將現金管理產品收益率下調10個BP，結果募集率下降了30%。
銀行賺錢效應打折扣
一旦征求意見稿落地，則意味著數萬億元規模的現金管理產品將根據監管要求“回爐重造”。
一家股份行理財子公司人士說，現在市面上的凈值型現金管理產品，為了增厚收益率，往往會投資大量不符合攤余成本法估值的資本補充工具等資產，同時拉長久期進行錯配。今后，這些問題統統都要整改。
國盛證券固收團隊認為，在資產投向上，今后銀行理財的長期限債券配置需求將減少，短期限債券受益;低評級信用債將遭到拋售，會增加高評級信用債的配置。
對銀行而言，未來很難再通過這類理財產品賺錢，從而影響中間業務收入。一家城商行資管部門人士透露，現金管理產品組合收益率很容易做到4%出頭，在資產配置上并不費勁。“之前我們銀行的產品配置二級資本債，再加一部分3A級信用債，就將組合收益率做到4%，信用風險也不高。”他說。
目前市場上的現金管理類產品費率在30BP左右，這部分費率收入還會隨著產品規模而擴大，基本上每年可以保持穩定增長，為銀行中間業務收入貢獻頗豐。“我們某家分行的現金管理產品規模大約130多億元，光這一塊每年可以穩拿四五千萬元收入。”上述人士透露。
業內人士認為，監管部門之所以要規范現金管理類理財產品，是因為這類產品與貨幣市場基金相似，也是面向不特定社會公眾公開發行，允許投資者每日認購贖回，容易因大規模集中贖回引發流動性風險，風險外溢性強。
銀行業目前最為關心的便是新規的過渡期問題，這關系到機構是否有充足的緩沖期來進行整改。
征求意見稿稱，將充分考慮機構承受能力，審慎設置過渡期，并規定符合要求的現金管理類產品在過渡期后仍能夠繼續發行存續，有利于穩定市場預期，消除不確定性，防范銀行在過渡期結束前集中拋售資產，出現“斷崖效應”。
